葡萄牙基金移民投资人可以自己选择基金吗？不同基金类型的风险和期限有什么区别

很多人在办理葡萄牙基金移民的时候，首先接触到的就是某一只“黄金签证基金”。因此容易产生两种误解，第一种是基金是由移民机构指定的，并且没有其他的选择余地；第二种是只要基金上写着“符合黄金签证”，那么投资的安全性和身份合规性就都没有问题。实际上投资人可以选择自己喜爱的基金，并且也可以不选某个机构推荐的产品，但是选择权并不等于可以随便购买基金。因为申请葡萄牙投资居留的基金要同时符合法律规定、基金文件和个人资金来源审查的要求，而是否适合家庭现金流和风险承受能力则是另外一套投资判断标准。今天本文根据葡萄牙基金移民投资人可以自己选择基地吗？不同基金类型的风险和期限有什么区别来回答。

一、基金可以自行选择

葡萄牙移民主管部门不会给每个申请人指定一个具体的基金，并且也不会公布一份“买来就能通过”的官方基金列表。申请人可以请律师、基金管理人或者银行来了解不同的产品之后自己选择认购哪一个基金，也可以找一些独立人士去比较各种基金的投资策略、期限、费用以及退出方式，并据此做出自己的决定。

但是“能够认购”并不等于“可以用作投资居留”，一只基金即便是在葡萄牙成立，并且受到正规机构的管理，在申请时也还要进一步核实它是否满足投资居留的具体要求。

基金名称中包含“Golden Visa”或者“Ari”的话，只能当作宣传资料来使用，并不能代替基金章程、认购文件以及律师的意见。

稳妥的做法应该是首先确定该基金是否符合ARI的要求，然后决定是否要进行投资，最后再考虑认购流程以及提交材料的事情。

二、符合投资居留条件的基金一般需要满足哪些要求

目前大多数基金的投资门槛为至少50万欧元，用于ARI的基金投资要符合葡萄牙法律规定的要求。

基金一般要根据葡萄牙法律规定来设立，在进行投资的时候，一般要求期限不少于五年，并且至少有60%的投资额投向总部设在葡萄牙境内的企业；基金不得直接或者间接地用于房地产投资。因此当葡萄牙普通的购房渠道关闭之后，市场上出现了大量的基金方案，但是并不是所有的基金都能够取代原来的投资房产的方式。

有的基金主要投资于科技、医疗、农业、出口企业或者私募股权；有的则投资于中小企业贷款、企业债权或者成长型公司；还有些虽然不直接购买住宅，但是和房地产开发、酒店项目或者不动产收益有着密切的关系。

是否构成法律禁止的房地产相关投资，需要看基金章程、实际策略和法律意见，不能只看销售口头解释。

三、私募股权基金

私募股权基金是市场上比较常见的一个类型的产品，会把钱投到没有上市的企业中去，或者是收购一些项目，或者投资成长型公司的股份，在合适的时机进行退出操作。

该类基金的主要特点是存续时间比较长，常见的设计为七年、八年或者十年，并且可能会附加一到两次延期条款。即使投资居留所要求的最低持有条件满足了，并不意味着基金资产已经被卖出，资金还可以马上回到个人账户中去。

主要的风险就是底下的企业经营不达预期、估值下跌、融资困难、收购方不足以及退出延迟，净值上涨并不等于已经获得了收益，而估值下跌也不一定马上就可以出售止损。

适合这类基金的人，通常能够接受资金长期锁定，并愿意研究管理团队过去的投资经验、单个项目集中度和退出计划，而不是只比较宣传中的目标回报率。

四、创业和风险投资

风险投资基金一般会投资于初创企业、早期科技公司、创新项目或者高增长行业的公司。

它的收益逻辑是少数项目成功之后带动整个收益，并不是依靠每一份投资来稳定地产生现金流，和成熟企业的投资相比，这类基金更加依赖团队、技术、市场窗口以及后续融资环境。

企业可以迅速发展壮大，也可以因为没有拿到订单而陷入困境或者停止运营。

因此风险投资基金的风险较大，收益实现的时间也难以确定，申请人的理解不能把基金投向的人工智能、生物医药或者新能源当作低风险项目来对待。

如果家庭有比较明确的资金使用时间的话，比如几年之后要送孩子出国读书或者企业经营需要调取资金的话，那么对于这类长期高波动性较强的基金就应该格外小心了。

五、总结

办理葡萄牙基金移民的人容易陷入“基金由移民机构指定”、“标注黄金签证就合规”的误区，其实申请人可以自由选择基金产品，但是要符合移民监管的要求：50万欧元起投、最低持有5年、60%以上的资金投向葡萄牙境内企业，并且不能直接或者间接地参与到房地产的投资当中去。

市场上的私募股权和风险投资等类型的基金都有流动性差、风险大等特点，要根据自己的资金周期以及风险承受能力来选择。

数据来源说明：

本文整理自葡萄牙AIMA关于ARI投资居留（黄金签证）基金投资通道官方规则。